短债活跃曲线峻峭化
7日，银行间市场利率债交投活跃，在资金面宽松支持下短端收益率继续大幅下行6BP，长端略下行BP，收益率继续出现峻峭化形变特点。国债方面，二级市场长端国债成交活跃，部分机构赚取IRR利差明显，短端国债有部分外资买盘。政策性金融债方面，货币基金对短端产品青睐有佳，而长端略显分歧，收益率保持纠结点位，代表性债券150210在3.83-3.85位置成交多笔。目前收益率水平稳定在降准以后的新平台，方向不清晰，但长端收益率由于遭到2季度经济可能见底、地方债置换的资金对接方式不明、TF1506大规模换仓等因素影响，收益率走势较为谨慎。信誉债方面则别有洞天，短融白癜风的医院、中票收益率继续畅快走低，短融下行BP，中票下行3BP。在下落实体融资利率方面，收益率变化明显在信誉债品种上更显现出实白癜风正规医院质性意义，即信誉利差大幅缩窄。近期市场的降息预期略有和缓，但货币宽松继续有想象空间。我们认为，在资金宽松支持下，长端利率债仍有下行机会，但距离牛市的最后1站也许已不太远。
